展望2025年，头部乳企库存压力不大，随着供给出清，竞争格局有望阶段性改善，乳业有望迎来利润表修复，重点推荐伊利股份、蒙牛乳业、新乳业，关注上游牧业周期反转的优然牧业、现代牧业。 deepseek联网满血版 行业近况2025年2月20日晚，Figure正式发布其自研端到端具身智能模型Helix，我们认为软件端泛化能力表现超预期，具身智能进化持续加速。 Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为8.16%，相比前值上升0.57个百分点。

风险提示：政策推进不及预期、原材料价格大幅上涨、技术进步不及预期等。 龙头公司层面，A股估值与美股相当，港股偏低。 deepseek联网满血版 本周螺纹钢价格下行，钢坯价格上行。

事件评论Majorana1首次使用拓扑导体，新技术或成为实现实用计算关键一步。 2000年至2012年，居民部门杠杆持续去化，居民资金多用于债务偿还，叠加日元升值的影响，本文测算出这一时期日本居民配置海外安全资产的收益率并不高。

下游行业多数预告实现盈利改善：截至2025年2月15日，申万一级行业中，4个行业预喜率高于50%。 deepseek联网满血版 并购六条政策红利驱动，推荐转型类房企：南京高科、苏州高新、张江高科。